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    创业板与中小板的制度设计差异
    作者:smegzkk     文章来源:     点击数:290       更新时间:2010-1-11 2:00:02

    最近对于创业板的新闻报道很多,但周围的人对创业板的观点并不一致,对于以下问题,笔者在此对大家进行详细解答:1、创业板与中小企业板在制度设计上存在差异吗?2、与海外创业板相比,我国的创业板发行标准有什么特色?3、创业板市场主要服务于何种类型的企业?4、创业板与中小板在功能定位上有何区别?

    根据深圳证券交易所投资者教育中心相关资料,我国的创业板具有鲜明的特色。

    首先,中小板是主板中相对独立的板块,在主板市场的制度框架下运行,在发行审核、交易制度等方面与主板一致;创业板在注重风险防范的基础上,在发行审核制度、公司监管制度、交易制度等制度设计方面进行了更加市场化的探索和创新,以适应创业企业的特点与实际需求。

    其次,与海外创业板相比,我国创业板发行上市的数量性标准仍然十分严格。(1)我国创业板仍然强调净利润要求,且在数量上均严于海外创业板市场;(2)我国创业板对企业规模仍然有较高要求;(3)我国创业板对发行人的成长性有定量要求;(4)我国创业板要求企业上市前不得存在未弥补亏损,而海外创业板市场则少有类似规定。另外,我国创业板对发行人的定性规范要求更为明确细致,以保证发行人的质量和保护投资者。

    第三,创业板作为多层次资本市场体系的重要组成部分,主要目的是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展,是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。具体讲,创业板公司应是具备一定的盈利基础,拥有一定的资产规模,且需存续一定期限,具有较高的成长性的企业。

    第四,总体上看,创业板企业的发行条件比中小企业板要更为宽松,两个板块的功能定位各有侧重,不能简单地把创业板理解为小小板。中小板主要服务于即将或已进入成熟期、盈利能力强、但规模较主板小的中小企业;而创业板是以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象,这些企业的成长性特点突出,开始具备一定的规模和盈利能力,在技术创新、经营模式创新等方面非常活跃。

    另外,在创业板上市的企业大多处于成长期,规模较小,经营稳定性相对较低,总体上投资风险较主板大,因此适合于那些具有成熟的投资理念,有较强的风险承受能力和市场分析能力的投资者。

    资料录入:smegzkk  

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